中国证券网讯(记者 倪丹)财新网12月1日发布财新中国制造业PMI数据显示，11月财新中国通用制造业采购经理人指数(PMI)数值录得48.6，连续第九个月低于50，较10月的48.3略有回升，为6月以来最高。


　　分企业规模看，大型企业PMI为51.2%，比上月上升0.2个百分点，在扩张区间呈现企稳走势；中、小型企业PMI为48.3%和44.8%，分别比上月下降0.4和1.8个百分点，继续低于临界点。

　　从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数继续高于临界点，新订单指数、从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。

　　生产指数为51.9%，比上月小幅回落0.3个百分点，继续处于临界点上方，表明制造业生产保持增长，但增速放缓。

　　新订单指数为49.8%，比上月下降0.5个百分点，落至临界点下方，表明制造业市场需求回落。

　　从业人员指数为47.6%，低于上月0.2个百分点，继续低于临界点，表明制造业企业用工量减少。

　　原材料库存指数为47.1%，比上月微降0.1个百分点，连续位于临界点以下，表明制造业企业采购活动仍不活跃，主要原材料库存量有所减少。

　　供应商配送时间指数为50.6%，高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间加快。

财新智库首席经济学家何帆表示，11月财新中国制造业PMI延续反弹态势。这表明经济下行压力有所减缓，财政发力效果继续显现，宏观经济企稳态势不变。

从分项指标看，11月财新中国制造业PMI中，产出指数结束了此前连续6个月的收缩状态，但新接业务总量下降，继续拉低PMI。

数据显示，内需减弱是造成新订单收缩的主因，新出口业务在11月继续扩张，创下13个月来最强增速。受访厂商反映，外国客户需求改善，带动了来自海外的新业务。

11月中国制造商继续削减采购活动，但收缩率为5个月以来最低。月内用工也有收缩，导致厂商现有(尚未完成的)工作量连续第七个月上升。厂商对库存控制相对审慎，投入品库存与成品库存皆有所下降，其中，成品库存为7月以来首次下降。

由于原料继续降价，11月中国制造业平均投入成本进一步下降，降幅为9个月来最大。为改善销售，厂商普遍通过降价将投入成本的下降传导至客户。与投入成本一样，产出价格的降幅也较10月加剧，为20个月以来最显著。

1.主要指标解释

采购经理指数(PMI)，是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，是国际上通 用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张； 低于50%，则反映制造业经济收缩。

2.调查范围

涉及《国民经济行业分类》(GB/T4754-2011)中制造业的31个行业大类。自2013年1月起，调查样本从原来的820家扩充到3000家。

3.调查方法

制造业采购经理调查采用PPS(Probability Proportional to Size)抽样方法，以制造业行业大类为层，行业样本量按其增加值占全部制造业增加值的比重分配，层内样本使用与企业主营业务收入成比例的概率抽取。

本调查由国家统计局直属调查队具体组织实施，利用国家统计联网直报系统对企业采购经理进行月度问卷调查。

4.计算方法

制造业采购经理调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产经营活动预期等12个问题。对每个问题分别计算扩散指数，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。

PMI是一个综合指数，由5个扩散指数(分类指数)加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单 指数，权数为30%；生产指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。其中，供 应商配送时间指数为逆指数，在合成PMI综合指数时进行反向运算。

5.季节调整

采购经理调查是一项月度调查，受季节因素影响，数据波动较大。现发布的PMI综合指数和各分类指数均为经季节调整后的数据。